一二线房企累计增速快于三四线房企，重点房企累计增速较1-9 月有所下降。分结构来看，布局一二线、三四线为主房企单月销售同比增速分别为-21.52%、-17.88%，环比增速分别为4.59%、4.85%，累计增速分别为7%、-8%，较1-9 月累计增速分别减少3.84、3.40 个pct。我们关注的重点房企单月同比增速为-24.68%，环比增速2.33%，累计增速1%，较1-9 月累计增速减少4.14 个pct。

　　销售目标方面。以1-10 月累计完成情况看，有29 家房企已经披露2021 年销售目标，除滨江集团将销售目标下调至2020 年销售额的88%外，其余房企均在2020 年销售额基础上上调销售目标，其中有17 家房企上调幅度超过10%，其中绿城中国上调幅度最高，达到44%。已披露销售目标的房企平均完成度为76.72%，有24 家房企完成度超过70%，其中滨江集团完成度最高，为117.3%。

　　投资建议：百强销售继续下行，在行业风险事件频出的阶段，央行例会罕见提及房地产“两维护”，随着杭州等多地出现土地拍卖流拍，地方政府压力将逐渐显现，结合宏观经济压力、信用风险事件以及房价暂无上涨动力等，地方政府在限价限贷、网签进度、按揭额度、购房资格和首付款审核等多方面都有边际放松的空间，这是符合“房住不炒”政策下的“因城施策”，我们维持9 月看好地产板块的净利率触底、地产供给侧改革、持仓低、估值低的四个原因，持续推荐：1)优质龙头：金地集团、、、万科A、龙湖集团、招商蛇口；2)优质成长：金科股份、阳光城、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团；3)优质物管：服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务、招商积余、保利物业等；4)低估价值：城投控股、南山控股等。