称，受到旗下核心资产雅砻江流域水电开发有限公司报告，雅砻江两河口水电站第四台机组(3 号机组)于2021 年11 月2 日正式投产发电。雅砻江两河口水电站发电机组陆续投产，加上此前杨房沟水电站的正式建成投产，公司水电装机容量实现稳步提升，预计两河口水电站将于2023 年正式全部建成投产，合计将为公司增加102 亿千瓦时的年发电量。此外雅砻江水电另有5 座拟建水电站也将于2025 年前后陆续投产，装机容量合计737 万千瓦。预计未来五年公司水电装机容量将实现稳步增长，产能不断释放下，公司将实现较快增长。同时，水电作为清洁能源，十四五、碳中和、双控相关政策推动下将持续利好产业发展，四川水电资源丰富，成渝双城经济圈也将进一步加强四川地区水电开发建设，公司未来发展潜力较大。

　　重庆板块：本周重庆综合指数下跌3.12%。11 月2 日，重庆自由贸易试验区联动创新区正式启动建设，重庆10 个平台将通过全面推广自贸试验区试点经验等方式，建设联动创新区，充分释放自贸试验区改革红利，加快重庆内陆开放高地建设。首批10 个联动创新区分别为：重庆高新技术产业开发区、重庆经济技术开发区、长寿经济技术开发区、万州经济技术开发区、永川高新技术产业开发区、涪陵高新技术产业开发区、重庆公路物流基地、黔江正阳工业园区、垫江高新技术产业开发区、云阳工业园区。

　　三季报披露完毕，川酒保持稳健增长。三季报已披露完毕，川酒上市公司三季度表现良好，高端酒业绩保持稳健增长，次高端酒实现较快增长。高端酒方面，五粮液前三季度营收和归属于母公司净利润分别同比增长17.01%、19.13%。毛利率、净利率提升0.73、0.71 个百分点至75.26%、36.55%，目前五粮液批价维持高位，库存普遍在一个月内，全年2000 吨目标有望顺利实现。泸州老窖前三季度实现营收141.10亿元，同比增长21.65%；归属于母公司净利润62.76 亿元，同比增长30.32%，目前公司核心产品已提前完成全年计划并停货，预计公司全年营收维持良好增速，业绩确定性较强。次高端酒方面，水井坊前三季度实现营收34.23 亿元，同比增长75.91%；归属于母公司净利润10.00 亿元，同比增长99.35%，受益于次高端扩容，公司通过聚焦核心市场，大力开拓宴席、团购新渠道，全年业绩目标有望顺利实现。

　　投资建议：川渝地区经济稳中向好，社零总额保持稳健增长，成渝双城经济圈不断建设，将推动以川酒为首的川渝知名品牌未来实现进一步发展。三季度川酒整体表现良好，高端酒五粮液、泸州老窖增长稳健，次高端酒水井坊维持较高增速。展望四季度，由于春节较为靠前，经销商备货行情较为旺盛，白酒景气度或将延续，川酒全年业绩确定性较高，建议关注：五粮液、泸州老窖、水井坊。