但是基金经理的行业持仓比例也会动态变化，比如说今年许多基金经理增加了电动车的配置，你如何跟踪持仓的变化？

　　跟踪有两个维度，一种是跟市场，另一个是跟组合。跟踪市场，就是要了解市场在发生什么变化，假设市场整体在三季度减仓消费，加仓新能源，那么如果我的行业持仓不动，对比基准就会超额消费、低配新能源。跟踪市场很重要，会了解我们的基准在发生什么变化。有些人会通过定性沟通的方式做跟踪，和20个核心库的基金经理沟通交流观点。我更倾向于通过定量的回归分析，去测算全市场大概是一个什么样的配置。

　　跟踪组合，就是要了解组合中的底层基金发生了什么变化。许多人会通过持仓变化进行跟踪，这种方式比较低频，也会有些滞后。我会用回归方式拟合基金的前十大重仓股，如果出现和拟合度差异很大，说明基金经理的持仓发生比较大的变化。还有一种情况是，基金经理的持仓比较分散，前十大之外的股票表现很好，也会对净值拟合度产生影响，并非完全是基金经理在做调仓。

　　我对于基金经理的分类，也是比较客观的，不是主观分类。我会假设所有的基金经理都是一条条净值曲线，通过把曲线做聚类分析，知道哪些曲线走的最像，哪些之间的相关度最低，进行客观的基金分类。

　　作为FOF产品，我们也希望能把产品的表现做得更好，有了清晰的行业配置数据，我把自己和其他FOF相比时，就知道自己和别人的差异在哪里。别人做得比我好，是因为行业风格配置，还是因为基金的选择，第一层是自上而下层面，第二层是自下而上层面。

　　既然我的目标是战胜偏股型基金指数，那么可以分别从这两个层次入手：1）行业或者风格的超低配，是不是要在组合上发表自己的观点；2）把握个基的选择能力。Alpha的稳定性，是远远高于Beta的。纯量化的FOF，超额收益能力的稳定性是比较高的。