中负极瓶颈更为明显，而硬碳材料有望率先在钠电负极上实现商业化应用。国内硬碳产业化尚未成熟，但考虑硬碳在钠以及锂电负极掺杂领域良好的应用前景，预计2022-2025年硬碳材料需求量有望从0.2万吨/年提升到10.5万吨/年，考虑硬碳价格回落，预计至2025年硬碳材料市场空间有望达到63亿元。

　　中金材料前瞻：钠电重生，硬碳先行

　　当下锂资源瓶颈凸显，一定程度制约了锂电发展，产业化重新提上议程。我们认为相比材料体系，钠电池中负极瓶颈更为明显，而硬碳材料有望率先在钠电负极上实现商业化应用。我们看好硬碳市场的高成长性。

　　钠电有望破解锂资源约束，硬碳有望率先产业化。当下随着锂资源供给瓶颈凸显，以及二次电池应用场景的丰富，钠电重获市场关注。钠电具有低成本、高安全性的优势，或将对铅酸电池、磷酸铁进行有力补充。我们认为相较磷酸铁锂电池材料体系，钠电池在负极端的性能瓶颈更为凸显，而硬碳具有丰富的储钠环境，理论储钠克容量达到530mAh/g，结合其价格低廉、嵌钠后体积形变小、低温和快充性能好等优点，较有可能成为率先商用的钠电负极材料。

　　生物质基硬碳或将率先应用，沥青基有望成为规模化首选路线。硬碳根据前驱体

　　硬碳市场从无到有，市场增速快。国内硬碳产业化尚未成熟，但考虑硬碳在钠电池以及锂电负极掺杂领域良好的应用前景，我们预计2022~2025年硬碳材料需求量有望从0.2万吨/年提升到10.5万吨/年，考虑硬碳价格回落，预计至2025年硬碳材料市场空间有望达到63亿元。