在CDE文件引发CRO板块集体下跌后，CRO上市企业陆续发布半年报。从整体情况看，CDE文件尚未对CRO企业造成大影响，药明康德、康龙化成、泰格医药等14家CRO企业上半年营收均不同程度增长。

　　超九成企业营收、净利双增 睿智医药净利润下滑86.26%

　　14家企业中，13家企业营收、净利润双增，营收、净利润增幅均超过50%的只有美迪西和九洲药业两家。营收增速最快的是美迪西，为86.26%；药石科技净利润增幅最大，同比增长近3.4倍。

　　药明康德依旧一家独大，上半年营收105.37亿元，是营收规模最大且唯一超过百亿的企业。净利润26.75亿元，是唯一一家净利润超过20亿元的企业。

　　康龙化成营收32.86亿元，居第二位，不过其净利润远低于泰格医药，为5.65亿元。泰格医药营收20.56亿元，排在第三位，不过其净利润12.55亿元，仅次于药明康德，比康龙化成高出一倍有余。

　　14家企业中，唯一一家出现业绩下滑的是睿智医药，上半年营收8.45亿元，同比增长26.14%。但是其净利润仅517.79万元，同比下滑87.43%。

　　不过，睿智医药的研发投入增速是14家企业中最快的，较去年同期增加170.27%，研发投入0.59亿元，研发投入规模处于行业中间水平。

　　上半年，CRO行业研发投入整体增加，超过8成企业都加大了研发投入，只有昭衍新药和成都先导减少研发投入。昭衍新药研发投入0.22亿元，同比减少22.08%，昭衍新药解释称，十三五项目已在2020年结题，本年度无重大课题，导致研发投入减少。

　　成都先导上半年研发费用为0.34亿元，较去年同期减少27.92%。不过值得一提的是，成都先导研发占营收比例是14家企业中最高的一家，高达21.75%。研发占比超过10%的还有博腾股份、诺泰生物和博济医药，其他企业均在10%以下。

　　美迪西业绩增速最快 药明康德研发占比、毛利率均最低

　　上述14家CRO企业中有6家位于华东地区（上海、浙江、江苏），分别是药明康德、泰格医药、九洲药业、博腾股份、美迪西和诺泰生物。这6家企业可以说撑起了CRO行业大半边天，上半年，6家企业共营收165.11亿元，占14家企业总营收比例70.09%。

　　营收规模上，“华东6子”可分为三个等级：10亿元以下，10亿元-100亿元，以及百亿以上。与此相对应地，研发投入规模也可分为0.5亿元以下、0.5亿元-1亿元、1亿元以上三个等级。

　　华东地区6家CRO企业上半年业绩表

　　其中，药明康德的营收规模和研发投入规模均遥遥领先。营收规模在10亿元-100亿元的是泰格医药、九洲药业金额博腾股份三家，除博腾股份外，泰格医药和九洲医院研发投入均在0.5亿元-1亿元区间内。

　　业绩增速最快的是美迪西，营收同比增长86.26%，净利润增长更是激增，同比增长142.29%。

　　博腾股份在研发投入上较为突出，其1.34亿元的研发费用仅次于药明康德，研发占比为6家企业中最高，达到10.68%。

　　较为有意思的是，除未披露毛利率的九洲药业，其余5家企业呈现出营收规模越大毛利率越低的趋势。

　　5家企业中，药明康德毛利率最低，为37%，与去年同期持平。而营收规模最小的诺泰生物毛利率最高，达到56.26%，成为唯一一家超过50%的企业。毛利率仅次于诺泰生物的是美迪西，其毛利率为45.67%，而其营收规模也仅领先于诺泰生物。

　　泰格医药营收规模仅次于药明康德，同比增长41.62%，但其毛利率仅增长0.89%，远不及营收规模更小的博腾股份和美迪西。