去年以来，很明显是机构主导的行情，机构资金跑到哪里，三个新赛道新能源、光伏和白酒，还有一部分食品饮料、科技股和医药股，各种茅就是机构抱团的对象。不管是老基金新基金都在追逐趋势行情抱团。这种大环境下，券商、银行、保险就遭遇机构清仓甩卖。券商在四季度遭遇机构大量减持，持股度位于历史低位。

　　券商流通市值庞大，机构甩卖，自然就是中小散户接盘，这是不可改变的事实，中小散户一般散沙，是没有能力推高券商股价的，另外，机构抱团资金也不希望看到券商上涨，造成资金分流，影响抱团股走势，因此21年年出初券商股低位还经常遭遇融券卖空打压，结果股价不断调整，所谓的牛市旗手变成了熊到家，很多券商跌幅巨大，临近20年中的股价位置。

　　另外券商股下跌，也与市场预期有关，一个是对券商资产质量的担忧，20年财报不少券商计提资产减值损失，动辄都是亿元计算，中信证券更加多一点，带来几十亿元的利润减少，股价跌幅也比较大。

　　其次是监管加强，市场担忧券商踩上保荐项目黑天鹅，一旦保荐项目有问题，很有可能遭遇重罚，甚至暂停一段时间的投行业务，这对于券商而言是一个难以承载的负担。

　　三是券商再融资再度泛滥，让投资者也是颇为无奈，定增和配股一起来，尤其是配股，具有绑架的况味，一些不想参与配股的投资者只能选择抛售，加剧股价短线调整压力。