(002867.SZ，最新价：12.58元)买入评级。评级理由主要包括：1)省代展销叠加自有黄金产品发力，带动黄金品类收入大幅增长；2)稳步推进渠道拓展、打造黄金产品体系，品牌升级提升综合竞争力。风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、省代模式推广效果不及预期等。