“元宇宙”概念炒热了游戏股，今日大盘整体下行，游戏板块逆市上涨，截至11月10日收盘，游戏板块涨幅达1.44%。

　　估值方面，当前游戏板块PE估值25.89倍，低于中位数76.63倍。

　　兴业证券认为，移动游戏是国内游戏市场收入的主要来源。数据显示，2021年1-6月，国内移动游戏市场实际销售收入1147.72亿元，同比增长9.65%，占国内市场总收入的76.26%。后疫情时代，手游行业增速预计逐渐放缓，依托精品游戏抢占份额愈发重要。各大厂商新品不断竞争加剧的背景下，能脱颖而出的精品手游有望带动公司业绩增长。

　　根据伽马数据《2021 年游戏产业发展趋势报告》，中国游戏市场规模将保持持续增长，2021年国内游戏市场规模有望超过2900亿元，其中手游市场规模有望超过2300亿元，增速近10%。随着游戏产业向精品化升级的成果逐步显现，游戏产品的流水聚焦能力进一步加强，上半年有多达56款移动游戏的流水超5亿元，数量上较去年同期有所增加。

　　海外收入成为新的增长点

　　兴业证券认为，今年上半年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达 84.68亿美元，同比增长11.58%。面向全球开展网络游戏的运营业务，使中国游戏产业成为中国文化出口的先锋。

　　兴业证券判断，成熟市场的竞争主要为产品的比拼，随着游戏出海的深入，腾讯控股、网易、世纪华通等长期在海外表现出色的公司有望持续获益。

　　游戏龙头业绩拐点显现，B2B电商头部企业维持高景气度。游戏板块前期高基数效应逐步消退，部分游戏买量进入回收期，新游表现亮眼，出海持续推进。

　　上海证券预测，今年全年国产游戏海外收入规模有望突破170亿元。此外，11月7日，EDG获得英雄联盟S11全球总决赛冠军，有望提振市场对电子竞技的关注度。

　　元宇宙概念或带动游戏板块上行

　　元宇宙尚处于早期发展阶段，多个券商通过跟踪海内外科技巨头的元宇宙布局动向，一方面能够动态跟踪并阶段性评估各公司的未来潜力，另一方面也能够敏锐于元宇宙的前进节奏与发展阶段。

　　当前，科技巨头们积极布局元宇宙。继FaceBook宣布将更名Meta加码布局元宇宙之后，近期，微软在Ignite大会上宣布将通过企业级的应用进军元宇宙，公司正计划在2022年将旗下混合现实会议平台Mesh融入聊天和会议应用Microsoft Teams，并将基于此打造元宇宙。此外，称虽然短期内公司的元宇宙将聚焦于企业级应用，但在未来，XBOX游戏平台也要加入元宇宙。而在在元宇宙的带动下，多个游戏龙头公司大涨。

　　东北证券认为，“元宇宙”有望提升游戏行业天花板，推动估值中枢上移。2020年游戏支出占人均可支配收入的比例为1.3%，元宇宙的发展完善有望使得虚拟消费成为主流消费类型之一，从而大幅度推动游戏及相关行业收入天花板，从长期来看推动行业估值中枢上移。

　　广发证券认为，游戏板块政策监管基本落地，行业进入平稳期。产品新周期驱动成长，三季度业绩拐点确认。建议关注、、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、等。

　　申万宏源证券建议关注有发展方向的优质标的：三七互娱(增长确定性强、出海逻辑逐步兑现、参投VR/AR产业链、投资电竞俱乐部AG)、完美世界(2022年产能释放有望带动业绩反转、具备VR研发储备、《刀塔 2》运营方)、(电竞、元宇宙布局领先)、(新品周期开启、出海将迎高增，电竞运营经验丰富)、吉比特(业绩增长稳健，创新力强)、华立科技(IP衍生卡片业务增长空间大、线下 VR/AR 设备销售)、电魂网络(《梦3国2》入选亚运会)。