的首日开盘价与发行价持平，但随后很快破发，最终收盘价为3.64港元/股，较发行价下跌1.09%。

　　上市首日的遭遇与相似。11月10日上市的，开盘价为8.28港元/股，与招股价持平。但至当日15时47分，京城兆业破发，报价8.07港元/股，下跌2.54%。

　　市场冷遇下，物企上市热情也稍有减退。与上半年争相递表不同，下半年物企上市步伐明显放缓。据时代财经不完全统计，7月初至今，递表的物企仅有鲁商服务、苏新生活服务、金茂物业、瑞安新天地以及万达商管、东原仁知服务、明宇商服等7家。

　　嘉和家业物业服务研究院统计发现，今年新增的13家上市物企，上市平均用时为190天，较2020年拉长51.2天。嘉和家业物业服务研究院认为，“物业上市正面临着高密度交表、集中失效、上市股价持续破发的境地，资本对物企上市的态度正在发生180度大转变。”

　　从香饽饽到弃子，物业收并购将更加频繁

　　嘉和家业物业服务研究院认为，物业上市遇冷与其稀缺性逐渐下降有关，资本态度也逐渐回归理性，比如高瓴资本、红杉资本、腾讯、阿里等大型风投机构的身影就逐渐消失在物企战投的队伍中。

　　另外，除了物业行业自身差异化竞争力减弱，行业趋冷的大环境对物业行业的影响或更为直接。7月，八部委联合发布《持续整治规范市场秩序的通知》及权威评级机构下调对内地物管股的态度，使物业股股价急剧回落，7月更是创下物业板块单月历史最高跌幅12.26%。

　　与此同时，房企遭遇资金困境时，物业也成为被变卖的优选资产。今年3月和9月，碧桂园服务就先后收购蓝光嘉宝和富力物业；10月，、、第一服务控股先后因被收购问题停牌，进一步引发物业股的大幅震荡。

　　反观物业行业近年的发展，收并购与密集上市同步进行。不过，年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。往年，物企收并购更多是“大鱼吃小鱼”，通过收并购做大规模、抢市场占有率，或借此扩大上市可能性。但今年，受累于房地产主业，物企头部玩家也被摆上货架，如、蓝光嘉宝、富力物业等。

　　万物云CEO朱保全对此感叹道，“头两年物业成香饽饽、成了未来，现在地产不行了，就把‘未来’给卖了”。在他看来，目前物管行业动辄几十亿、上百亿的收并购背后，存在着极大的行业隐忧，其一是资金并没有真正地投入到物业管理中，其二是如果客户关系不够牢固，则可能遇到现金流危机。

　　时代邻里副总裁兼城市发展中心总经理郑南书也在广东时代传媒集团有限公司主办的“中国地产时代百强论坛”上表示，物业并购的本质不是购买资产，而只是物业管理权。购买物业管理权要慎重考虑它能否持续、能否对得起资本。“财务状况、公司地位、市场口碑、市场能力、团队的稳定性，特别是对人的投后管理，决定物业收并购后的持续性。”

　　但无论如何，物业行业的收并购大潮或正在袭来。李艳杰认为，物业企业最佳的上市窗口已过。“万物云上市，是对物业资本市场的一个挤压。未来，物业的收并购会更加频繁，尤其是在大企业都已经上市的情况下，行业真正的整合力度将更大，中部以下物企的发展空间日趋缩小。”